铜期货：5月27日主力合约回升，全球库存持续去化

【5月27日铜期货市场数据变动，未来一周多因素影响铜市走向】5月27日，SHFE铜主力合约收于77,970元/吨，较前一日小涨，仍处近一周震荡区间。现货升贴水普遍增强，升水铜升水扩至200元/吨，平水铜升至165元/吨，现货流通偏紧。LME铜0 - 3月基差维持31.14美元/吨高位，海外近端供应紧张。 近期，SHFE铜持仓量略降，5月27日库存环比减至164,725吨，LME库存降至32,833吨，总库存持续减少。华北地区现货成交均价跌至78,255元/吨，贴水扩至110元/吨，下游采购意愿弱。 供给端短期扰动增多，高品位铜矿并购活跃，但新产能释放要数年。智利Escondida呼吁政策优化应对矿石品位下滑，中长期供给瓶颈渐显。 需求端，国内现货升水稳定但成交平淡，进口货源到港压缩升水空间。海外宏观情绪受日美欧关税谈判提振，国内电力、建筑等终端需求未明显回暖，华北贴水扩大，消费疲软。 库存端，全球显性库存持续下降，LME库存较5月21日降8,385吨，SHFE库存减4,100吨，COMEX库存增至175,631短吨，低库存支撑价格。 未来一周，铜供给端受Kakula矿暂停、冶炼厂投产延后等支撑；需求端国内弱现实与海外政策预期博弈；宏观上日美关税谈判及美指承压利好风险偏好。

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