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红星资本局4月15日消息，停滞一年后，港交所官网信息显示，卡游有限公司（以下简称“卡游”）昨日晚间在港交所递交新的招股书。
这是继该公司于2024年1月递表满六个月失效后的又一次申请。2024年，卡游收入为100.57亿元，同比增长278%。
资料配图 图据视觉中国
卡牌龙头一年卖了近50亿包
收入过百亿
招股书显示，2024年卡游收入增至100亿元。公开资料显示，卡游是国内集换式卡牌龙头企业。2024年1月，卡游首次递交港股上市申请，但停滞一年有余。
卡游招股书提到，根据灼识咨询数据，按2024年商品交易总额计，公司在国内泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%，在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%。
卡游的主要收入来源于玩具和文具两部分。其中，玩具又包括集换式卡牌、人偶及其他玩具。2024年，卡游的核心收入来源仍然是集换式卡牌，该项收入高达82亿元，占公司收入的八成以上。
卡游的多数产品以盒、包为销售单位，一盒卡牌通常包括多包，一包中又包括多张各种不同等级的卡牌。许多购买卡牌的消费者，正是以拆出卡包中的稀有等级卡为目的。2024年，卡游的集换式卡牌销量达到48亿包。
在价格方面，卡游的卡牌产品主要面向低龄人群。卡游表示，公司提供物美价廉的产品以扩大消费者群体，公司的集换式卡牌每销售单位的一般建议零售价在1元至99元之间。2024年，其集换式卡牌的每销售单位平均售价为1.7元，与2022年持平。
据大众日报报道，卡游的集换式卡牌产品因其“抽卡”机制而备受消费者追捧，但这一机制也因抽卡概率不透明、稀有卡牌获取难度过高引发了诸多争议。此前还有一则“家长花200万给娃集奥特曼卡没集齐”的新闻曾登上过热搜。黑猫投诉平台显示，共有54474条投诉涉及“卡游”，除抽卡概率问题外，还有许多投诉涉及低龄儿童私自购买卡牌，商家拒绝退款等问题。
高度依赖IP
奥特曼、小马宝莉等贡献近九成收入
卡牌产品高度依赖相关IP，卡游收入的涨跌也与相关IP的市场火爆程度紧密相关。
2022年，奥特曼卡牌销售爆火，当年卡游总收入大幅攀升至41.31亿元。2023年，随着市场降温，卡游奥特曼IP产品收入减少，公司收入也下滑至26.62亿元。进入2024年，小马宝莉卡牌等风行市场，卡游收入又大幅增长至100亿元。
为降低收入波动性，卡游通过增加IP数量，降低对核心IP的依赖。2022年至2024年，卡游的IP数量从30个增加到了70个。
不过，目前卡游的收入来源，依然高度依赖几个核心IP。招股书显示，卡游来自奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、蛋仔派对等五大IP主题产品的收入，在2022年至2024年分别为40.64亿元、23.94亿元、86.53亿元，分别占同期总收入的98.4%、89.9%及86.1%。
卡游的IP大多数来自授权。截至2024年底，卡游的70个IP有69个为授权IP，仅有1个为卡游自有IP。
卡游与相关IP合作方的IP授权协议通常为1至10年，且一般不自动续期。招股书显示，公司的IP授权协议中有38份预计于2025年到期，39份预计于2026年到期，7份预计于2027年到期，5份预计于2028年及其后到期。
这其中，卡游核心IP奥特曼、小马宝莉的IP授权协议均已续期4次，将于2029年到期；蛋仔派对于2025年到期；斗罗大陆动画、火影忍者分别将于2026年、2027年到期。
卡游表示，对预计将于2025年到期的38份IP授权协议，公司计划于2025年第二季度开始根据协议到期时间表有序进行续签磋商。
编辑 杨程 综合自央广网、证券时报、大众日报
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